云顶国际多家基金公司面临股权变动的风波,是

日期:2019-10-19编辑作者:农业发展

虽然道指已连创新高,但多位QDII基金经理表示并不担心美股回调。沪深指数近日增长乏力,而全球主要股指却持续上扬,尤其是美国股市本周一收盘走高,道琼斯工业股票平均价格指数连续第五个交易日刷新历史高位,QDII基金亦借机分享了海外资本市场的投资盛宴。Wind资讯数据显示,3月以来的QDII基金业绩的平均收益为0.79%,而同期投资于A股市场股基则平均亏损1.61%。即便道指已连创新高,多位QDII基金经理对于美股回调并不担心。业内人士认为,对比A股来看,在美国房市不断复苏和消费数据良好的形势下美国经济持续复苏趋势明显,而国内经济复苏强弱的不确定性增大,政策尚未明朗,后市有待观察。因此,对国内投资者而言,QDII基金在今年显示出一定的配置价值。道指连涨七日海外市场主要股指今年以来均不同程度上涨,而美股的表现最为夺目。本周一,道指连续第七个交易日上涨,涨50.22点,至14447.29点,涨幅0.3%,收于盘中高点附近。该指数实现了一年来的最长连涨,同时连续第五个交易日刷新历史高位。此外,标准普尔500指数涨5.04点,至1556.22点,涨幅0.3%,距离历史高点还差不到10点。纳斯达克[微博]综合指数涨8.51点,至3252.87点,涨幅0.3%。Wind资讯数据显示,今年以来,74只QDII基金中的53只收益为正,占比71.62%,平均收益为2.28%。其中,投资于中国香港市场与美国市场的广发亚太精选以11.46%的收益拔得头筹。华宝兴业标普油气、富国中国中小盘、大成标普500等权重、工银瑞信[微博]全球精选则分别以10.78%、10.13%、9.35%、8.66%的收益率分列第二至第五名。基金2012年报显示,除富国中国中小盘主投中国香港市场外,华宝兴业标普油气、大成标普500等权重、工银瑞信全球精选配置于美国市场的资金占净值比分别达到91.61%、94.13%与63.91%。进入3月,QDII基金进一步走强。截至昨日,74只QDII基金的平均收益为0.79%,超过投资于A股市场股基的-1.61%,而排名前10的QDII基金中有8只主投美国市场。持续看好房地产板块工银瑞信资产管理有限公司投资总监郝康昨日对早报记者表示,从美国整个经济复苏力度、整体估值与基本面来看,短期内美股存在回调可能性,但不会是反转行情。其中,最为关注房地产与制造业相关板块及IT板块。值得一提的是,巴菲特日前在接受美国CNBC采访中亦表示,尽管美股狂飙,他依然看好当前股市,并称之为“goodvalue”。国泰基金[微博]管理有限公司总经理助理张人蟠[微博]昨指出,美国后期表现仍将强劲。“房地产是美国经济比较大的支柱产业,这个行业开始复苏,新房开工率上涨,带动美国的就业数据超出预期,宏观环境非常健康,很多企业的未来都非常值得憧憬。”张人蟠并指出,美联储主席伯南克上周在国会听证上表达了不会迅速撤出量化宽松政策的信号,这提升了投资者继续看好股市的信心。经济数据超预期与持续量化宽松信号的共振将持续利好美股市场。在其看来,美股市场中的房地产板块“将是最好的”,其他板块则均将受其拉动。华宝证券日前研报也指出,美国房地产仍然具有较好的投资价值。“就美国房地产市场而言,经过了几年的政策调整,加之美联储多轮QE的经济刺激计划,美国经济的缓慢复苏是即成的事实。房地产行业经过了2007-2009年的泡沫破灭期,恢复的前景依然十分乐观。”鹏华美国房地产基金经理裘韬表示,房地产仍将是2013年美国复苏行情中最重要的题材。一方面,持续宽松的货币政策将继续支撑风险资产价格;另一方面,商业地产的需求仍将继续增加,而主要地区的供应量仍较为有限。低廉的融资成本将促使REITs进一步优化资本结构和加快项目开发和收购;物业租金和企业盈利能力仍有健康的提升空间。和美国以往的房地产危机比较,目前美国房地产市场在时间上和复苏过程上均处于中期,预期未来数年美国房地产市场仍将有良好的表现。资金正由新兴市场流出一位QDII基金经理对早报记者表示,此前备受青睐的新兴市场近期已出现资金流出的迹象,这些资金正流入发达国家成熟市场,其中又以美股市场为甚。国金证券日前研报指出,在3月份,从目前的市场环境以及投资者风险偏好看,在资金面较充裕之下,美股经过回调后保持强势的概率仍较大;而对于港股而言前期行情告一段落;等待宏观经济数据以及流动性的改善。前期能源类等周期性股票基金调整幅度较大,可适度作为反向投资的标的开始关注。总的来说,3月份建议采取以美股为主的稳健配置。好买基金研究中心也认为,美国权益类产品依然是QDII基金中较好的配置标的。易方达标普全球高端消费品基金经理费鹏认为,对比A股来看,在美国房市不断复苏和消费数据良好的形势下美国经济持续复苏趋势明显,而国内经济复苏强弱的不确定性增大,政策尚未明朗,后市有待观察。因此对国内投资者而言,QDII基金在今年显示出一定的配置价值。张人蟠则指出,其从去年开始坚持的观点就是投资者应把资金从固定收益投资转移至风险资产投资,而风险资产中最看好的就是美股,第二看好欧洲市场,最后才是A股。

近期,我们走访了湖南的湘潭城雨湖区,看到植树造林的工作人员正在紧密的进行人工防治通风口的顶端中种植铁树,在旁边的另一处通风口的顶部已栽植完十余株铁树,绿意锦簇。绿洲向空中“搬运”,是我市施行城市绿荫举动项目--立体美化建造工程的具体表现。11月,城区开端试点。我们看到,几条路上的通风口标准纷歧,顶部放置了不同标准的方型木塑花箱,花箱内填土栽铁树。“铁树虽栽在顶部,但其耐干旱、耐暴晒,便于维护。过几天,咱们将栽植常春藤等垂挂植物,对通风口侧墙面进行垂直美化。”市城管执法局园林美化部分有关负责人介绍,当前,他们在车站路、韶山中路、建造北路的39处通风口进行立体美化试点。这几条路人流量、车流量大,绿洲空间有限,因而新增的一些绿洲将向空中“搬运”,而通风口立于路旁边,正巧使用顶部和墙面进行美化,立体美化既可以添加绿量,又增添了一道绿色景象。据悉,我市将推广立体美化,逐渐在6层或18米以下城市新建修建施行房顶美化工程。咱们了解到,为了丰厚空间绿色景象,园林部分还将在雨湖、岳塘两区多条路段上,栽植红叶石楠树、红叶石楠球对375处变电器进行遮挡。

云顶国际,近期有关国泰君安为了开展公募业务而出售国联安基金[微博]股权的消息,扰乱了基金市场一池春水。“这个消息传了很久了。”曾在海外知名基金公司PIMCO工作的老肖说。而PIMCO公司大股东即德国安联保险集团,后者与国泰君安于2003年4月共同发起设立国联安基金公司。他透露,国联安和国泰君安在管理上合作得并不顺畅,具体原因不得而知,但是这或许是国泰君安觉得不如自己开展公募业务的原因之一。而有基金分析人士认为,目前国联安的业绩稳定,且投研团队是其史上最好的,国泰君安不见得会抛弃它而从零开始高成本地打造公募业务。尽管目前相关券商和基金公司尚未对这一传闻表态,但真实地折射出当前资管市场最新的变化:监管层允许券商等资产管理机构开展公募业务后,众多券商正对以设立子公司的形式开展公募业务跃跃欲试,但目前在法律法规层面还存在诸多限制。如果券商为了合规放弃目前参股、控股的基金公司,这意味着至少12家券商系基金面临着股权变动的风波。显然,对于券商而言,开展公募业务的春天,美丽却并不易得。多家券商系基金股权“临考”今年2月18日,证监会公布了《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》,允许符合条件的券商、保险和私募等资产管理机构开展公募业务。假如国泰君安要自己开展公募业务,就必须对国联安的持股降低到50%或以下。《证券投资基金管理公司管理办法》第三十九条规定,“基金管理公司的单个股东或者有关联关系的股东合计持股比例在50%以上的,上述股东及其控制的机构不得经营公募或者类似公募的证券资产管理业务。”中国证券报记者发现,与国泰君安面临同种问题的券商并不在少数。根据金牛理财网的不完全统计,目前57家被券商参股的基金公司中,已至少有12家基金公司的券商股东持股比例超过50%,如申万菱信[微博]基金被申银万国[微博]持股67%,海富通基金被海通证券持股51%,纽银梅隆西部基金被西部证券持股51%。如果这些券商想再辟“门户”,极有可能舍弃已有基金公司的股份,基金业在今年内或将面临一波券商股东股权变动。摆在券商面前的“拦路虎”还不止这一个。“控股50%以上不是最重要的问题,我们的问题是‘一参一控’。”光大证券资产管理部的老刘表示。根据《证券投资基金管理公司管理办法》第十一条规定,一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股基金管理公司的数量不得超过2家,其中控股基金管理公司的数量不得超过1家。这意味着,如果券商已经参股两家基金公司,无论是直接申请公募牌照或者设立资管子公司来开展公募业务,都是不可能的事情。根据金牛理财网的不完全统计,目前至少有9家券商是两家基金公司的股东,分别是长江证券、兴业证券、申银万国证券、华泰证券、海通证券、广发证券、光大证券、东北证券和长城证券。老刘所在的光大证券即控股光大德保信基金、参股大成基金[微博]。一位业内人士透露,“如果他们不想再开展公募业务,这些就不是问题。恰恰券商发公募的积极性非常高。”老刘则称,多家券商正在与监管层协商,要求对券商“豁免”“一参一控”。“由于面临该问题的券商较多,证监会正在考虑修改这一规定。现在我们都在等正式的批文。”老刘说。此外,券商还面临第三只“拦路虎”——高管兼任问题。在华泰证券资产管理部任职的老田表示,“我们参股了华泰柏瑞基金和南方基金,都向两家公司派驻高管,如果再开展公募业务,就直接跟基金法冲突了。”根据新《基金法》第十九条,公开募集基金的基金管理人的董事、监事、高级管理人员和其他从业人员,不得担任基金托管人或者其他基金管理人的任何职务。这意味着,如果某券商控股或参股基金公司并派出高管兼任的话,该券商将不能再申请公募牌照。“大”转“公”不得已“基金法是上位法,要修改是比较难的。何况刚刚才修订完,不可能马上修订。”老田很苦恼,“我们现在只能通过设立资管子公司来做公募了。”资管子公司是独立法人资格,可以规避这一问题。但是在老田看来,券商“大集合”被叫停,又不能马上发公募产品,则面临长达六个月的空档期。目前“大集合”被叫停的难题,这一定程度迫使券商将“大集合”转为公募基金。据悉,近期证监会发布内部文件《关于加强证券公司资产管理业务的通知》,叫停了券商此前做得如火如荼的类似公募产品的“大集合”,自6月1日后券商只能以公募业务取而代之。根据国金证券的数据,截至2012年底,券商的大集合产品达到大集合产品320只,仅2012年就发行873亿份,如果不能开展公募业务,券商将失去一块大蛋糕。“对于券商而言,停了大集合必须转通过公募来和基金硬拼,肯定不是一件好事。”某券商资管部的老杨细数起将要面临的“转型阵痛”:首先,公募基金募集几乎没有资金门槛,券商大集合是5万起,这不同于原有的客户定位;其次,投资范围有很大不同,券商大集合投资范围较宽,仓位也特别灵活,公募基金范围相对较窄,对仓位也有限制,例如股票基金有六成仓位限制,这样投资思路上也不同;再次,原来大集合产品速度很快,但是公募基金从准备上报到审核再到准备发行需要好几个月,这也导致产品更新变慢。不过,公募产品也并非想发就能发。老杨透露,“其实,达到能做公募的券商不多。那些达不到条件,大集合到时又停了的券商,只能要么改发小集合,要么就是等待熬到达标。”老杨所在的券商就处在“合格线”的边缘,所以他特别希望最近公司规模能上去点。他表示,如果做公募业务,不能跟基金公司硬拼,要拼差异。“基金公司的优势就是投资能力和产品设计能力,属于人力资本密集型行业,人力方面我们没办法跟基金拼,不想跟基金硬拼,就要发和基金不同质的产品。”公募业务面临“三重门”即使券商能够满足法律法规中关于股权比例、“一参一控”以及高管兼任的条件,即使“大集合”转型公募,但是在外界的眼中,券商开展公募业务还要有三个门槛,即如何解决利益冲突?如何转换研究角色?如何在公募红海中销售?“券商集合理财一个问题是信息不透明,现在让他们做公募,按照公募基金托管分开、净值披露等一套规则,不透明、不规范的问题能解决。”一位基金公司的战略部负责人表示,“但是还有一个问题,券商业务除了受托理财还有自营、投行,三者之间会有利益冲突的。做投行承销,肯定定价报告要往高了报;做自营,好的股票给资管还是自己先拿。也许通过机制能分得清楚,但是外界来看还是会担心。基金公司原本就是单纯做基金、资产管理的,基金的制度优势还在,最起码规范透明。”对此,券商人士也承认难以避免。一位券商资管人士坦言,券商各部门之间涉及利益冲突,可能有关联交易、利益输送问题,所以在部门人员隔离方面,将来该公司肯定要成立单独的部门来做公募,交易平台可以共享,但是需要设立隔离墙。“利益输送很可能会存在,问题就是不能够把自己的利益压在投资人之上。”他说。投研方面,券商的研究团队人数和成本似乎比基金公司更有优势,但是券商一直作为卖方角色存在,能否顺利地转变至买方思路,基金业内人士也提出了质疑。“券商的研究都是卖方研究,一般都是看涨、看涨,而基金的研究更加务实,基金经理知道什么时候该卖。”一位基金公司高管表示,他认为基金公司在投研方面仍相对券商占有优势。不过也有基金业内人士认为,尽管很多人评价基金的优势在于投资管理能力,其实券商在二级市场的投研能力也很强。究竟谁的投研能力更胜一筹,似乎尚未有定论,毕竟到时要凭券商发行的公募基金产品业绩来说话。但是摆在券商面前的,发行什么产品、产品怎么销售却是很现实的问题。目前公募基金整体仍然同质化明显,销售主要依赖于银行渠道,尾随佣金居高不下,券商是不是最终也沦为“为银行打工”?券商似乎另有打算。券商资管部的老杨尽管公司尚未“达标”,但是首只产品的路已经铺好了。值得注意的是,他把未来公募产品首先定位在固定收益类,例如比货币基金久期更长的短期理财型产品。“券商的客户主要是炒股的,但是这些客户也需要资产分散配置。相对于他们,券商在固定收益投资方面还是更专业的。”老杨指出,对于券商而言,营业部渠道资源是其最大的优势。一方面,基金实际上是产品找客户,券商营业部可以反馈渠道的需求,有需求再发产品;另一方面营业部有客户,销售成本比较低。他透露,现在手里也有关系比较好的银行。“到时销售不会像基金公司一样全国范围的销售,我们可能会更主要依赖于营业部的渠道,找几个关系好的银行、城商行之类的渠道,发个3、5个亿就行了。”这就是老杨所说的非“硬拼”之道。

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